Cómo el algoritmo del EURIBOR® saquea tu bolsillo, tu empresa, tu país

Salva Torres (Asociación por el Alquiler Público y Asequible)

«Cuando la estafa es enorme, ya toma un nombre decente».

Ramón Pérez de Ayala

El EURIBOR® ! … ¡Ay, el euribor! que sacudió a nuestro país en 2008, llevándolo a la crisis económica más grave en décadas desde la Transición franquista.

¿Pero que es? La ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados) y su homóloga española la CNMV —encargadas de su vigilancia continental— definen en términos convencionales el EURIBOR® así:

Por lo tanto, primero de todo el EURIBOR® no es un tipo de interés del Banco Central Europeo —BCE—. Verdad que BCE no sale ahí? En la estructura superburocratizada de la UE no es el BCE quien vigila sino la ESMA-CNMV que se convirtió en el «cancerbero» de facto en 2022 del euríbor, que ha vivido sin ninguna vigilancia pública durante 25 años desde 1997.

^{Cancerbero es el portero que absorbe todas las críticas debutando como salvapantallas.}

Y ¿ por que no sale el BCE en su definición? Pues porque EURIBOR® es una marca privada registrada de tipo de interés —por eso la ®—, propiedad de la patronal bancaria europea —European Banking Federation o EBF—, que supuestamente medía el tipo de interés medio —media aritmética— que los bancos europeos se cobraban unos a otros si se prestaban dinero, en su habitat natural situado en su exclusivo Mercado Monetario o Interbancario a plazos —tenor en inglés— de un día, una semana, … 6 meses … hasta 12 meses.

Desde 1999, ese mercado interbancario se cobija en la estructura del Eurosistema TARGET2 de liquidación centralizada o cámara de compensación interbancaria asistida por el BCE. En esa «comunión» de intereses público-privados es donde, en teoría, el EURIBOR® medía y mide el coste medio —%— al que se presta capital, o sea, el interés medio que unos bancos piden a otros para darles crédito:

Y ahí encontramos la primera mentira sobre las actividades delictivas del Euribor. Fíjense que la ESMA-CNMV definen al Euríbor por su uso «Índice de Referencia del Mercado Monetario del €uro» pero no por el significado de su acrónimo. Los índices de referencia en terminología financiera se llaman benchmarks.

¿Qué dice el acrónimo? Dice Euro InterBank Offered Rate (Tasa Europea de Oferta Interbancaria), pero ¿qué significa «Offered»? Es el interés que ofrece —OFERTA— cobrar el banco vendedor y NO el precio pagado por operaciones firmadas por el banco comprador. El EURIBOR® hasta el 2020 ha sido una media aritmética de lo que los bancos decían que cobrarían si otro banco de su club les solicitaba un préstamo para cuadrar su balance. ¡Una declaración de intenciones! … ¡Vaya por Dios!

La Patronal Bancaria Europea fabricaba cada dato del EUR_oI_nterB_ankO_fferedR_ate todos los días hábiles, hubiera movimientos o no en el sistema TARGET2 europeo de compensación bancaria, a partir de los datos recogidos por una encuesta a los tesoreros —“expert judgement”— de sus bancos sobre qué precio cobrarían —offered— si otro banco necesitara su dinero a los plazos de un día hasta un año.

A nuestras oligarquías financieras no les hacían falta las matemáticas, les era suficiente inventarse los datos ofertados en el griterio de sus tesoreros expertos del «mira Reina qué oferta más buena«.

¡Ojo! En su mentira los plazos son importantes. El plazo corto es para cuadrar balances bancarios (un día, semanas, 1 mes…). Los que interesan en el negocio financiero son los plazos largos como 6 y 12 meses, pues es el EURIBOR que usan comercialmente .Esa es la razón por la que nos centraremos en ese plazo temporal en este artículo y los siguientes.

Todo esto ha significado que desde casi su nacimiento en los años 90 del siglo pasado, el EURIBOR a plazos de 12 meses podía moverse basándose únicamente en el juicio experto que «declaraba» el tesorero del banco, sin que fuera necesario que casi un solo euro cambiara de manos a ese plazo entre los bancos en el Interbancario.

^{NOTA: el impacto de esa trampa matemática sobre los intereses bancarios pagados de su formidable mercado hipotecario es enorme, considerando que en la crisis del 2007 el volumen vivo de crédito hipotecario rozaba los 4,5 billones de € con un EURIBOR al 5,4% y a fecha de hoy es de 8 billones en la zona euro. Es uno de los principales negocios bancarios.
Podríamos considerar que la cláusula variable EURIBOR® en un contrato mercantil que se modifica a placer de una parte, sin control, es por ley una cláusula nula según la Directiva europea de defensa del consumidor.}

Además, los bancos casi nunca se prestan dinero a largo plazo porque para eso está el Banco Central Europeo, que se lo da más barato o gratis o incluso les paga por prestarles (se llama TLTRO III). Los préstamos entre bancos son casi siempre a corto plazo para cuadrar balances diariamente. Pero incluso en esos plazos, a un día o overnight, donde sí había grandes movimientos de capital entre bancos, en cuanto llegó su crisis financiera de 2007, dejaron de prestarse dinero sin garantía, insecured, porque no se fiaban entre ellos, evitando mostrar que estaban en una situación peligrosa al pedir prestado para cuadrar balances.

¡Quítense la venda de los ojos!

Los bancos europeos recibieron desde 2015 un manguerazo de dinero fuerte del BCE (QE, TLTROIII) para apuntalar sus balances que hoy les permite tener unas reservas en el pasivo del BCE de 2,37 billones del que reciben un interés del 2% que no disfruta una sola cuenta bancaria comercial para sus clientes ^(*1). El BCE siempre salva el culo a los bancos «Too big to fail» (demasiado grande para caer).

Ahora vemos cómo durante años, la ESMA y la CNMV, aun siendo reguladores europeos, han estado mintiendo al público europeo general cuando afirmaban: «el euríbor es el tipo medio en que los bancos OBTIENEN FINANCIACIÓN» . Falso!

Ese es el talón de Aquiles del Euribor® ocultado por todas las autoridades políticas y monetarias europeas a pesar de los escándalos de manipulación, etc., desde su nacimiento hasta hoy. Lo importante ha sido siempre que cada día de la cocina del EURIBOR® salieran datos con los que rellenar las tablas del BCE y del Banco de España (BdE), «simulando» que había mercado, que había préstamos reales, que sostuvieran la ilusión de que era un tipo de interés público, regulado y vigilado por las autoridades encargadas ^(*2). Puro teatro pues los datos mostraban, por las pocas operaciones en TARGET2, que a largo plazo donde se calcula el euribor a 12 meses el mercado era residual y por lo tanto fácil de manipular

La sibilina mentira de la banca comercial:

Ocultando la verdad, nuestros representantes permitían cosas descaradas como la del Banco BBVA que sibilinamente nos cuela la mentirijilla del EURIBOR® comparado con el diferencial hipotecario en su web:

Por lo tanto, según el BBVA, lo único que gana un banco es el diferencial que añade al EURIBOR® en un contrato de préstamo. ¡Qué canalla! La misma definición de Euríbor lo contradice, aunque igualmente todos los medios de comunicación controlados por esas oligarquías financieras repiten como cotorras la misma canallada: un banco solo puede dar crédito si pide prestado ese dinero a depositantes, al BCE o lo pide a los otros bancos.

¿Han visto esta larga y compleja explicación con una cantidad de variables enorme para una cosa que parecía simple?

La verdad es que es UNA ESTAFA. LA ESTAFA EURIBOR®. Ocultar el delito con palabrería técnica incomprensible para la ciudadanía. En plan: ¡palabra del Dios, lo creemos Señor!

Cuanto más larga la explicación, más grande la mentira.

PROVERBIO CHINO

El nombre decente de la estafa EURIBOR® necesita esa larga explicación, que se inicia históricamente en paralelo al nacimiento del €uro, pues ya en 1997 la EBF maquinaba sobre la fórmula de cálculo que mejorara los beneficios de su negocio mientras los europeos estabamos ensimismados con el nuevo €uro como unidad de cuenta continental.

Pero en esa mentira de que los bancos calculan su EURIBOR® en el mercado monetario donde obtienen financiación de otras entidades para su propio crédito se oculta lo esencial. Y lo fundamental es que la Banca comercial europea no necesita ese mercado monetario para dar crédito pues el 97% del crédito europeo lo crean los bancos comerciales ex-nihilo (y no el BCE) , o sea, euros privados de curso legal salidos del puro aire. Los euros de su préstamo existen en su cuenta en el momento que usted se conjura que devolverá ese dinero bancario legal. En otras palabras, el Banco monetiza su promesa de pago, convierte en euros bancarios su promesa o su garantía. Esto lo aceptan el BCE y el Banco de España —BdE— en sus webs pero ocultan las implicaciones de ese privilegio exorbitante de los accionistas de los bancos privados.

El mercado bancario continental del EURIBOR® en contratos y derivados financieros, como reconoce la misma Comisión europea, tiene un valor nocional entre 160 a 180 billones de euros, con b de 12 ceros, por lo que entonces podemos concluir que una buena parte de la construcción europea se basó en dar cobertura continental al negocio bancario privado y al cobro de sus intereses bancarios que sangran toda la economía como un peaje, como una renta no ganada con un gasto de administración residual.

Dicho de otra manera, es la patronal bancaria española —AEB— quien planifica y dirige la economía, y no el gobierno, dirigiendo el manguerazo de crédito —apuestas— a los sectores económicos que le permiten beneficios estratosféricos mientras hunden la economía con sus peajes rentistas. Ese fue el caso de la burbuja hipotecaria de inicios de siglo, en casi todo Occidente, donde la banca elevó su EURIBOR® con un pico de 5,2% en agosto del 2000 hasta el máximo histórico del ≈ 5,4% de julio de 2008, cuando ya el esquema Ponzi inmobiliario de las hipotecas tóxicas en EE.UU. había pinchado en febrero de 2007 en EE.UU y desparramaba su crisis por todo Occidente.

Cuando la alegría del crédito bancario, fluyendo a raudales en aquella burbuja, deviene en impagos generalizados, a causa de un EURIBOR® en máximos históricos, entonces viene la sacudida de la ejecución de deudas sobre las garantías o colateral que da incluso más beneficios incluso que el clásico negocio bancario salido del puro aire. Son las garantías quienes dan valor al crédito financiero y no al revés.

Este esquema de negocio se parece a la operativa del sindicato del crimen que te financia, pero te rompe las piernas cuando no pagas. Precisamente, el negocio bancario consiste en sangrar toda la economía con peajes a toda la actividad para salvar las apuestas financieras de la oligarquía, amigas de Jeffrey Epstein, en el casino financiero y mantener los pingües beneficios de su financiación de guerras, caos y genocidios eternos por el mundo.

Este Sindicato bancario es como una gran cebolla donde en cada capa hay un montón de matones chupando del bote con su función pontificante, amenazante o vigilante: desde las explicaciones más refinadas del BCE que lo justifican por la lucha contra la inflación, a los embargos judiciales hasta los periodistas y presentadores de los mass media que te explican tu ruina para que aceptes sumiso tu muerte.

Todo este esquema Ponzi bancario se sustenta gracias a un enrevesado algoritmo del EURIBOR®, una caja negra incomprensible e impenetrable para los deudores, que organismos y funcionarios europeos se esfuerzan por parecer sus responsables, como buenos mayordomos, para ocultar la mano negra de sus amos: el lobby bancario.

Eso es lo que vamos a analizar ahora…

Momentos clave en el histórico del algoritmo del EURÍBOR®

El 10 de febrero de 2000 el BOE sentenciaba la desaparición del MIBOR, la tasa de interés de referencia del mercado español. Con la Unión Monetaria Europea, los mercados de capitales, el euríbor y el euro se fueron introduciendo con calzador en nuestras vidas.

Lo hacía a través de una circular del BdE para dar paso al producto cocinado por los accionistas de la patronal bancaria europea llamado curiosamente EURÍBOR®, casi como un morfema derivado de €uro.

Però antes de entrar en el engorroso però necesario algoritmo de cálculo del EURIBOR vamos a refrescarnos la memoria para ver que antes, de la entrada en vigor de éste, las autoridades monetarias exigían más transparencia, sobre el papel, al MIBOR.

Luego ya con la entrada del EURÍBOR®, esta, la transparencia, ha ido menguando hasta convertirse hoy, que escribimos esto, en una caja negra impenetrable para los deudores.

En la Circular del Banco de España 1/1994 ^(*3) y en la Circular 1/2000 a entidades de crédito se definía el MIBOR que reinaba en el Interbancario omnipresente en la economía real, antecesor del euribor. Lean y vean cómo se movía el MIBOR en sus dominios antes del 2000: con sus cálculos, medias aritméticas simples, operaciones sin algoritmos y fórmulas claras…

Observe bien el lector: en el anexo VIII de la circular 5/1994 —imagen 1— se define exactamente MIBOR como:

• Se define como la media simple de los tipos de interés diarios a los que se han cruzado operaciones a plazo 1 de un año en el mercado de depósitos interbancarios, durante los días hábiles del mes legal correspondiente. De las operaciones cruzadas se excluyen aquellas realizadas a tipos claramente alejados de la tónica general del mercado. Los tipos diarios son, a su vez, los tipos medios ponderados por el importe de las operaciones realizadas a ese plazo durante el día.

A pesar que diga mibOr, la O no es ofrecido sino operaciones realizadas, de verdad, entre los bancos. Ojo que la IA y Wikipedia engañan con ese acrónimo.

Por lo tanto, con la entrada en la UE, el tipo de interés comercializado por los bancos en España deja de estar basado en datos reales de mercado, coste del dinero, por datos ofrecidos o declarados —euribOr— en un mercado irreal creado para poder ofrecer datos con los que rellenar medias ponderadas.

El 10 de febrero de 2000 el BOE sentenciaba ese MIBOR^(*4) con una circular del BdE dando paso al producto cocinado por los accionistas de la patronal bancaria europea llamado curiosamente EURÍBOR®, casi como un morfema derivado de €uro.

El reinado del EURÍBOR® del 1999 al 2019

Mientras esa cierta transparencia del MIBOR aún vivía en casa, en nuestro país, los bancos europeos y nuestra Asociación Española de la Banca ya maquinaban para que en el futuro inmediato el euribor se convirtiera en su vástago predilecto, el benchmark que enterraría los índices nacionales estilo Mibor como una reliquia del pasado.

La primera evidencia la encontramos en un documento de 15 de diciembre del 1997, escondido en un repositorio privado de documentos ^(*5), que ha conservado esas primeras «maquinaciones» en el seno de la European Banking Federation, casi cinco años antes de que los billetes de €uro los tocáramos con nuestras manos.

El documento titulado «Euribor® ‐ CODE OF CONDUCT» delimita por primera vez lo que hemos explicado al inicio: el EURIBOR® se basa en estimaciones de los mismos expertos de la Banca —y no en el coste real del banco tomador del crédito— … y lo dicen bien clarito sin ruborizarse…

El Tipo de Oferta Interbancaria Euro (Euribor®) es el nuevo tipo de referencia del mercado monetario para el euro. Este Código establece las normas aplicables al Euríbor® y a los bancos que cotizarán para su establecimiento. El Euríbor® es el tipo al que se ofrecen depósitos a plazo interbancarios en euros dentro de la zona euro (UEM) de un banco de primera línea a otro a las 11:00 h, hora de Bruselas («el mejor precio entre los mejores bancos»). Se cotiza al contado (dos días objetivo) y sobre una base real/de 360 ​​días.

European Banking Federation —EBF—

¡FÍJENSE BIEN EN EL CONTENIDO DE AQUELLAS FRASES!

Ya en 1997 esta descripción maniquea del —EURÍBOR®— lo definía como el tipo de interés de operaciones de préstamo entre los bancos principales en el Interbancario. Pero eran falsos depósitos, pues nunca se compensaban en el Eurosistema TARGET2. Mientras… el BCE y la ESMA miraban hacia el otro lado.

Esta definición maniquea del tipo de interés bancario —EURIBOR®— ha convivido en la documentación oficial de la Unión Europea y del BdE hasta el escándalo de su manipulación que saltó en 2008 y nunca se ha llegado a solucionar, lo cual es el motivo de este y posteriores documentos.

EL EURIBOR® como un producto financiero sintetizado.

En ese documento «Euribor® ‐ CODE OF CONDUCT» encontramos OTRA JOYA DE INTENCIONES: traza los criterios financieros y matemáticos de formación y cálculo del —Euribor®—, que será la base del peaje bancario aplicado a la economía del continente hasta hoy:

¡cómo!

Estos criterios muestran que el cálculo del Euribor se fundamenta en un descarte algorítmico —waterfall approach— sobre una colección de activos y pasivos a escoger, que queda muy lejos de su definición primaria: «El tipo al que los depósitos a plazo interbancarios en euros son ofrecidos por un banco principal a otro banco principal«. El sistema de waterfall approach se mantiene incluso en el euribor híbrido del 2026 camuflado como nuevo.

Conclusión: como el Euríbor a 12 meses declarativo no se puede comparar con un mercado real, porque no hay operaciones reales, se compara con un «Euríbor sintético» a partir de derivados financieros a corto plazo que se derivan, proyectan, al plazo de 6 o 12 meses en un EURIBOR SINTETIZADO que es el comercializado por las entidades financieras europeas en casi todos los contratos mercantiles en el continente. Esta JOYA de la EBF muestra cómo desde su inicio el Euríbor es de facto un algoritmo que recoge las expectativas de futuro de los swaps y repos y les suma una prima de riesgo bancario. Sin los swaps, el Euríbor a 6 o 12 meses simplemente no se podría comparar ni calcular.

El euribor era y es un producto financiero sintético que nada tiene que ver con medias aritméticas ni transparencia como lo era el MIBOR. Sin los swaps, simplemente el Euríbor a 6 o 12 meses no se podría comparar ni calcular.

Un ciudadano perspicaz no puede entender este EURIBOR® que contrata.

¿Que vemos en la pg 2 del documento del —EURIBOR®— usado de facto desde 1997 hasta 2019?

Pues que no hay las lindas medias aritméticas ni transparentes controles del MIBOR sino que el Euríbor se calcula usando derivados financieros alejados de cualquier comprensión ciudadana y aptos de manipulación en los mercados de futuros financieros:

• OTC (Over-the-Counter) son operaciones financieras —muchas veces swaps— negociadas directamente entre dos partes y sin vigilancia de los reguladores. Los OTC negociados en Bolsa sí tienen más vigilancia. Pueden ser a plazos de varios años.
• Otros acuerdos sobre tipos de interés a plazo (swaps sobre divisas, etc). Suelen ser a plazos de varios años.
• REPOS de mercado con garantía (o acuerdo de recompra): una operación financiera de corto plazo donde una parte vende a otra (generalmente bonos o letras del tesoro), comprometiéndose a recomprarlos en una fecha futura a un precio mayor, previamente acordado. La diferencia entre el precio de venta y el de recompra actúa como la tasa de interés de la operación.

Pero el quid de la cuestión es que, como el mercado es residual, para el —EURIBOR® — a 6 o 12 meses (el que pagamos todos en España), la única manera de que el operador bancario —“expert judgement”— declare un dato creíble financieramente comparable con algo real ha sido, desde hace 28 años, usar siempre las curvas a futuro de las tasas de interés de los derivados financieros.

Las curvas a futuro de los derivados financieros son un complejo cálculo financiero basado en interpolaciones y extrapolaciones matemáticas QUE YA FUERON ACORDADAS POR LA EBF en los inicios de su EURIBOR® cuando aún llevaba pañales:

• si hay un dato a 6 meses y otro a 2 años de un OTC o de Swap, el experto puede INTERPOLAR un dato para el —EURIBOR®— a 12 meses mediante una curva. Pero hay un criterio subjetivo en la composición.
• la SUBJETIVIDAD aumenta cuando no hay datos de plazos superiores a 1 año pues entonces el experto debe EXTRAPOLAR el dato y eso añade aún más opinión singular del banco.

Esto tiene una trascendencia enorme bajo nuestro punto de vista. La Autoridad Bancaria Europea —EBA— y la ESMA-CNMV —reguladora europea— en el siguiente documento del 2013 ^(*6) — «Report on the administration and management of Euribor» que el —EURIBOR®— confirman que fue manipulado como Cártel de derivados, en el seno de la EBF, de lo que se deduce que todos los reguladores europeos estaban compinchados desde el inicio con la patronal bancaria europea y conocían que el cálculo del euribor no era una simple media aritmética:

¡FÍJENSE BIEN QUE LA ESMA EN 2013 ACEPTABA EL CÁLCULO DEL EURIBOR A PARTIR de una cesta con la presencia de DERIVADOS FINANCIEROS Y NO DE MEDIAS ARITMÉTICAS SIMPLES!

Pero es peor. El entonces español comisario de la competencia, Joaquín ALMUNIA, ex sindicalista de UGT, admitió el Cártel, pero negó que la manipulación por décimas de los swaps sobre Euribor tuviera efecto sobre las hipotecas, librando desde la burocracia de Bruselas a las élites financieras europeas, de la revisión completa de todo el sistema hipotecario, etc. Unas décimas o centésimas que equivalían a miles de millones de beneficios bancarios.

¿El Comisario europeo Joaquín ALMUNIA desconocía que la declaración diaria de datos-valor del euribor —“expert judgement”— de los bancos se asentaba sobre los swap y otros derivados financieros ?

Operativa EURIBOR® —a 6 a12 meses— (hipotecario y operaciones financieras)

El cálculo del euríbor en la cocina de la patronal Bancaria…

En el estudio del 2004 del BCE: «Euro Money Market Study 2004» (publicado en mayo 2005) se deducen las siguientes afirmaciones ^(*7) en el punto 2.2.2. Maturity analysis (análisis desglosado):

• Página 11: El texto admite explícitamente: «El mercado no garantizado es predominantemente un mercado overnight… los bancos usan los depósitos interbancarios solo para ajustar su posición de liquidez diaria».

Para que se haga una idea visual: por cada 1.000 millones de euros que se prestaban los bancos a 1 día, a lo mejor solo se prestaban 10 millones a 12 meses. Con tan pocas operaciones, no se puede hacer una media estadística real de precios de mercado; solo se puede extrapolar.

Luego se puede verificar también en el gráfico estos datos en este informe oficial del Banco Central Europeo:

• Página clave: * Página 12 (Chart 2): Muestra el «Maturity breakdown» (desglose vencimientos). Verá que la barra rayada del Overnight domina todo el gráfico, mientras que las barras de plazos largos son casi invisibles.

• Overnight (1 día): Representaba aproximadamente el 70% – 78% de toda la actividad diaria.
• Tomorrow-Next hasta 1 mes: sumaba un 15% – 20% adicional.
• De 3 hasta 12 meses: aquí es donde el volumen se vuelve residual (menos del 2%-5% del total).

¡FÍJENSE BIEN QUE POR ALGUNA RAZÓN EXTRAÑA EL BCE NO SEPARA EL PLAZO DE 6 MESES O UN AÑO SINO QUE LO MEZCLA! con lo que es imposible dar con un dato concreto cuando es esencial para el euribor a 6 a12 meses que son los comercializados en la economía.

¿Por qué el euribor desde 6 a 12 meses era y es una Extrapolación (y no solo una media aritmética)

Como el volumen de 6 a 12 meses era tan bajo, los bancos utilizaban otros instrumentos para comparar su tipo de interés principal que declaraban. Al no haber transacciones reales de crédito a un año, los bancos hacían lo siguiente diariamente para declarar un valor para cada plazo del Euribor con el siguiente orden de descarte:

1. Miraban cada día si había operaciones reales, luego cotizaciones indicativas de posibles operaciones, luego que indicaban las curvas de derivados como OIS (Overnight Index Swap y finalmente el juicio del mismo experto, totalmente subjetivo
2. Sin precios a un determinado plazo, era obligado extrapolar: si el swap estaba al 2,5%, el banco proyectaba que su «oferta» de préstamo (el Euribor) debía estar ahí, más un pequeño margen por el riesgo –spread-.

En el ámbito financiero, OIS –Overnight Indexed Swap– (Swap de Índices a un Día). Es un tipo de derivado financiero, concretamente un contrato de swap de tasas de interés, donde dos partes acuerdan intercambiar flujos de caja basados en una tasa de interés fija frente a una tasa de interés flotante, calculada como la media geométrica de una tasa «overnight» (a un día) durante un periodo de tiempo determinado

La «Fábrica» del Euribor: De la supuesta liquidez real al algoritmo de extrapolación teórica
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Conclusión técnica

El informe del BCE de 2004 confirma nuestra tesis: el Euribor desde 6 a 12 meses se calculaba sobre un vacío operativo. Era una «extrapolación de expectativas» basada en derivados, validada por la EBF y publicada por Thomson Reuters como si fuera un precio de mercado real. Las autoridades monetarias europeas siempre han mirado hacía el otro lado.

La empresa privada Thomson Reuters fue la encargada por la patronal bancaria, en esa época, de publicar los tipos de interés del Euribor a plazos cada día hábil del año, todos los días, y de ahí se los copiaban los bancos centrales de la zona euro.

Primeras conclusiones del EURIBOR® hasta su crisis en 2011.

No nos despistemos. En 1997 la patronal bancaria de la EBF ya sabía cómo debía jugar en la liga europea para configurar su negocio primario: el tipo de interés del crédito continental basado en los beneficios de sus accionistas.

Primeras conclusiones sobre este EURIBOR®

• En España el MIBOR, Tipo Interbancario a 1 año en Madrid, se basaba en operaciones reales cruzadas entre Bancos. Con la UE, el monopolio bancario inyecta un EURIBOR basado en operaciones artificiales creadas en un mercado que se volvió nulo, vacío, tras la crisis del 2007 provocada por los mismos bancos
  La EBF configuró desde el inicio el EURIBOR® basado en una declaración de intenciones.
• La EBF justificó ese negocio primario de cobrar peajes —intereses— con un cálculo artificial del coste de dinero donde los derivados financieros eran el grueso de dicho cálculo.
• El EURIBOR® es un producto sintético, sin base real, una caja negra lo suficientemente opaca como para no ser incluida en un contrato mercantil de cualquier clase con ciudadanos, empresas y administraciones públicas.
• La EBF justificaban que el EURIBOR® era su coste de capital, lo que ha sido demostradamente falso porque tienen el poder desorbitante los accionistas de la Banca de crear euros privados de curso legal cuando monetizan nuestras promesas de pago al firmar un préstamo.
• La patronal bancaria añadió un diferencial positivo al euribor al justificarlo como única ganancia empresarial.
• La EBF con la complicidad de las autoridades europeas permitió que el EURIBOR® se convirtiera en un cártel, contra la libre competencia que defiende, para luego blindarlo para evitar que la mayoría de ciudadanos, empresas y administraciones públicas pudieran demandarlo por manipulación.
• La EBF dominando la mayoría de medios de comunicación ocultó su delito con un periodismo totalmente sumiso a una realidad financiera falsa.
• La EBF provocó con sus apuestas de casino una crisis que acabaron pagando toda la ciudadanía de la Unión europea del €uro al subir sus tipos de interés —La EBF— justificando la lucha contra la inflación del BCE.
• El cálculo del euribor es tan opaco que choca con la Directiva europea de defensa de los consumidores
• El cálculo del euribor es tan opaco que choca frontalmente con el artículo 21 de la Ley 5/2019, de 15 de marzo, reguladora de los contratos de crédito inmobiliario —LRCCI—.
• Cualquier modificación del cálculo del euribor realizada a lo largo de estos primeros años constituye, de facto, una novación modificativa de cualquier contrato mercantil, que también podría denunciarse en los juzgados.
• Las recientes sentencias de casación en Italia que declaran nulas las cláusulas que establecen el euribor ahondan en nuestras apreciaciones.
• En España estamos luchando con otras organizaciones y bufetes de abogados por resarcir a los afectados en toda la economía por la manipulación sistemática del euribor por la banca,

El siguiente capítulo será la crisis del Euribor desde 2013 hasta 2019 y cómo ciudadanos, empresas y administraciones públicas pueden demandarlo por sus efectos perniciosos desde 1999.

Notas

1. Banco Central Europeo, Consolidated financial statement of the Eurosystem as at 27 February 2026.
2. Banco de España, Tabla de los tipos de referencia oficiales del mercado hipotecario.
3. Boletín oficial del Estado, Circular 5/1994, de 22 de julio, a entidades de crédito, sobre modificación de la circular 8/1990, sobre transparencia de las operaciones y protección de la clientela.
4. Boletín oficial del Estado, Circular 1/2000, de 28 de enero, a entidades de crédito, sobre modificación de la Circular 8/1990, de 7 de septiembre, sobre transparencia de las operaciones y protección de la clientela.
   LA LEGISLACIÓN SIGUIENTE Y VIGENTE EN ESPAÑA SOBRE EURIBOR ÚLTIMA HASTA 2021 ES:
   • Circular 5/2012, de 27 de junio, del Banco de España, a entidades de crédito y proveedores de servicios de pago, sobre transparencia de los servicios bancarios y responsabilidad en la concesión de préstamos.
     Ver (Norma decimocuarta y Anejo 8 apartado 4 sobre definición de Euribor hipotecario).
   • Circular 1/2021, de 28 de enero, del Banco de España, por la que se modifican la Circular 1/2013, de 24 de mayo, sobre la Central de Información de Riesgos, y la Circular 5/2012, de 27 de junio, a entidades de crédito y proveedores de servicios de pago, sobre transparencia de los servicios bancarios y responsabilidad en la concesión de préstamos. (ver Circular 5/2012 consolidada)
5. sorgentone.com, Codice condotta EBF EMMI Euribor luglio 1997 (prima versione).pdf. Repositorio que aloja diversas versiones históricas del Código de Conducta de Euribor (1997, 2012, 2013) y planes de contingencia. El dominio parece estar vinculado a Edoardo Sorgentone, un profesional especializado en ingeniería informática y finanzas que ha recopilado esta documentación histórica. El PDF de Sorgentone fue cargado en 2010. Esto se debe a que en 1997 el documento se distribuía en papel o formatos digitales hoy obsoletos, y este repositorio es uno de los pocos lugares donde se conserva una digitalización legible del texto original. La EBF y su vástago el Instituto de Mercados Monetarios Europeo —EMMI por sus iniciales— han borrado el histórico de documentos fundacionales del euribor.
6. eba.europa.eu, Report on the administration and management of Euribor.
7. European Central Bank, E U R O M O N E Y M A R K E T S T U DY 2 0 0 4 —M AY 2 0 0 5—.

SEGURO QUE LE PUEDE INTERESAR:

• Boletín Oficial del Estado, Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, sobre los índices utilizados como referencia en los instrumentos financieros y en los contratos financieros o para medir la rentabilidad de los fondos de inversión, y por el que se modifican las Directivas 2008/48/CE y 2014/17/UE y el Reglamento (UE) nº 596/2014.